CHINASECURITIESRESEARCH请参阅最后一页的重要声明[table_main]宏观深度模板证券研究报告·宏观动态供求是近期人民币汇率变动的主导因素吗?——多重均衡视角下的人民币汇率一周重点:在央行官员发声维稳汇率后,人民币汇率经历了短暂的平稳期,但由于缺乏实际干预,近期汇率又出现了加速贬值的迹象,很多投资者关心人民币汇率的均衡水平。均衡是供求关系的结果,但汇率作为一种资产价格,会受到很多非交易因素的影响,市场预期对其有非常重要的意义,因此难以简单通过供求衡量。更重要的是,价格变动是快变量,供求变化是慢变量。在很多情况下先有价格变动的调整,价格的变动又会给市场带来新的信号,再对供